财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位(wèi)知名1米等于多少mm 1米等于多少厘米基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募1米等于多少mm 1米等于多少厘米基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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