近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从(cóng)今年(nián)4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正(zhèng)式进入降(jiàng)价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累(lèi)计(jì)下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期(qī)货煤焦(jiāo)研(yán)究员(yuán)阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近两个(gè)月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多(duō)因(yīn)素共同(tóng)作用的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅(guī)谷银行(xíng)暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌，同时(shí)国内宏(hóng)观强预(yù)期(qī)在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需求利(lì)多的信心不足。其(qí)次(cì)，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国(guó)共计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口量(liàng)也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削(xuē)弱(ruò)了国内煤企的议(yì)价(jià)能力，焦炭成本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高的(de)同(tóng)时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋(wū)新(xīn)开工、施(shī)工面积(jī)同比大幅回落，继(jì)而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本(běn)端、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动(dòng)焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进(jìn)口量大增，供需关系(xì)逐(zhú)步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自(zì)年初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价(jià)经(jīn敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次g)历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开(kāi)始(shǐ)加速回(huí)落。另(lìng)外，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期(qī)，钢价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压(yā)力向原(yuán)材料端传导。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游施(shī)压的双重作用(yòng)下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心有敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期(qī)全(quán)面提(tí)涨并成(chéng)功(gōng)落地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下(xià)游(yóu)钢材(cái)需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业(yè)开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设(shè)备区(qū)别而存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副(fù)产品较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦企未出现大幅(fú)亏(kuī)损或需求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采取低(dī)原料库存策略，致(zhì)使目前(qián)煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于往年同(tóng)期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适(shì)当(dāng)的减量，以缓解自(zì)身高库存(cún)的压力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸(mào)易商(shāng)进口积(jī)极(jí)性较低，导致(zhì)焦(jiāo)煤(méi)供应(yīng)短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边(biān)际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需(xū)求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求(qiú)，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格局(jú)大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而(ér)有所(suǒ)企稳，但(dàn)期货(huò)市场(chǎng)氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估值的(de)驱动明(míng)显减弱，而估值修复(fù)配合近期(qī)焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加重其供需(xū)压力，需求(qiú)负反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯(féng)艳成(chéng)说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻(luó)辑变化较(jiào)快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主(zhǔ)线：一(yī)是(shì)焦煤供应(yīng)宽松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成本(běn)端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈(kuì)风(fēng)险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松(sōng)是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，且(qiě)4月(yuè)地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素(sù)，因此煤焦即便出现(xiàn)超(chāo)跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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