为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开(kāi)始利用控制的(de)证券(quàn)账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向(xiàng)卖出(chū)获(huò三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托(tuō)理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因shì)蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系(xì)海得(dé)泽(zé)广(guǎng)为兰某代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决策(cè)由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大(dà)性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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