5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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