衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈(tán)话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美(měi)联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计(jì)对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入(rù)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人对供应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风(fēng)险波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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