30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗史上从未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬(xusand可数吗还是不可数，thousand可数吗án)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低(dī)策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一年(nián)前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内sand可数吗还是不可数，thousand可数吗需同(tóng)样在修(xiū)复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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