随(suí)着一季报披(pī)露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基(jī)金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年四(sì)季(jì)度，易方达供给(gěi)改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF同位角的定义和性质和概念，同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗同位角一定相等吗“最(zuì)爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配权益资(zī)产(chǎn)，并偏(piān)向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修复(fù)的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华商新趋(qū)势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披(pī)露，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的(de)基金(jīn)配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商新趋势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买入数量最多的权益基金，这也是(shì)华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购(gòu)”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末是与融通健康(kāng)产业并列(liè)首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持(chí)有等基金在一(yī)季(jì)度均重(zhòng)点配置(zhì)华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋(qū)势优选作为(wèi)前三(sān)大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年(nián)末增持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商新趋势(shì)优选基(jī)金成立(lì)于(yú)2015年5月14日(rì)，基(jī)金经理(lǐ)周海栋过往长期(qī)以(yǐ)成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方(fāng)达(dá)科瑞，合(hé)计(jì)持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆(nì)势(shì)投资，关注(zhù)估(gū)值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基本(běn)面坚固(gù)或出现好(hǎo)转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给改革在(zài)一季度(dù)新进(jìn)公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供(gōng)给改(gǎi)革，合计持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持(chí)了1.29亿份。据悉(xī)，易方(fāng)达供给(gěi)改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投资(zī)机会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置混合(hé)基(jī)金(jīn)中，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供(gōng)给改(gǎi)革、易(yì)方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别为(wèi)中欧信息产业(yè)、汇添富外延(yán)增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三(sān)则(zé)是交(jiāo)银(yín)定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混合基(jī)金增持前三依次(cì)为(wèi)易方达(dá)安盈(yíng)回报、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但(dàn)行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济(jì)政策的(de)提振与(yǔ)人工(gōng)智(zhì)能(néng)主题的不断发酵，科(kē)技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金(jīn)经理(lǐ)林国怀(huái)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，本季(jì)度(dù)基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续(xù)维持权(quán)益资产(chǎn)的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的(de)配置比例(lì)，同(tóng)时(shí)适度降(jiàng)低价值(zhí)型基金的(de)配置比(bǐ)例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定(dìng)性较(jiào)高的绝对收(shōu)益或相对收(shōu)益基(jī)金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格上，目(mù)前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配(pèi)价值(zhí)风格，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡(héng)”的配置策略(lüè)，通(tōng)过(guò)积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对(duì)收益的投资机(jī)会不断(duàn)增(zēng)厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波(bō)动，努力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标(biāo)普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金(jīn)经(jīng)理对全年市(shì)场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合(hé)整(zhěng)体上除(chú)了向小市值成长风格有一(yī)定偏离(lí)外(wài)，其他方面(miàn)没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基金经理对今年全年股(gǔ)票市场的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有了较明(míng)确的判断，在(zài)操(cāo)作(zuò)上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低估值价(jià)值(zhí)风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年(nián)基金经理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的(de)主要持(chí)仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续(xù)对部(bù)分主动权(quán)益基金(jīn)进行了分(fēn)散和(hé)优(yōu)化，在一季度股票市场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨大的市(shì)场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行业景气度、估(gū)值、性价比等(děng)的判断(duàn)，对(duì)行业风格的持仓结构进(jìn)行了小幅(fú)调整，减持部分涨幅(fú)较(jiào)高的行业(yè)基金(jīn)，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以现金管理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港(gǎng)股基金(jīn)，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合(hé)处(chù)于稳(wěn)健均衡状态，重点关注一(yī)季报(bào)超预期的(de)方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季度适(shì)度(dù)降低了(le)深度价(jià)值和(hé)价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了偏成长策(cè)略的(de)基金的配置比(bǐ)例。在(zài)行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大(dà)幅调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周期低(dī)位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技(jì)成长策略(lüè)基(jī)金(jīn)的配置比例。不(bù)过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期拿(ná)得(dé)住的基(jī)金，很(hěn)少(shǎo)去(qù)追逐(zhú)那(nà)些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在不同地(dì)域的(de)投资(zī)方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年(nián)权(quán)益(yì)类(lèi)资产年度目标配置比例为70％。截至一季(jì)度末，基(jī)金的权益类资(zī)产(chǎn)实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和(hé)估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操(cāo)作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持方向(xiàng)作(zuò)为调整(zhěng)配置主要(yào)方向(xiàng)，组(zǔ)合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消(xiāo)费者信心(xīn)等(děng)方面的(de)观(guān)察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值(zhí)的金(jīn)融(róng)周期板(bǎn)块(kuài)、受益于社会经济活动(dòng)趋于(yú)正常的消费医(yī)药(yào)板块，以及受益(yì)于产业(yè)周期见底及(jí)国产替代的科技制造板(bǎn)块上(shàng)。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发(fā)展方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附(fù)近，未来(lái)市场存在(zài)哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季(jì)报中提到了(le)对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内大(dà)类资产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确(què)定性(xìng)和未来(lái)发(fā)展方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性(xìng)带(dài)来的潜在超(chāo)预期机会。投资端关(guān)注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分(fēn)细分领域配置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长(zhǎng)养老(lǎo)目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权(quán)益来(lái)讲，当前(qián)历(lì)史估值分(fēn)位、相(xiāng)对债券资产的(de)估值处(chù)均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安(ān)全边际。年(nián)内经济修(xiū)复(fù)是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空(kōng)间。结(jié)构上，维持此前判断，关(guān)注(zhù)受益于稳内需政策加码(mǎ)的(de)领域，包括(kuò)地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴可能(néng)增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易情(qíng)绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度(dù)，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来(lái)讲，去年(nián)博弈(yì)情绪已较(jiào)浓，二季度市场对(duì)其关注度有望随(suí)着(zhe)节(jié)日出(chū)行、消(xiāo)费数据改(gǎi)善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志(zhì)、江(jiāng)虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的(de)复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本面的总体改善能(néng)激活市(shì)场的生(shēng)态(tài)，市场会不断寻找(zhǎo)基本(běn)面改善的诸多细(xì)分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一(yī)季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济(jì)两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺周期(qī)低(dī)估值(zhí)板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央(yāng)国企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药板(bǎn)块的(de)场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业可能(néng)在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行业的景气度相较于去(qù)年(nián)也是大幅改善。而人(rén)工智能(néng)等(děng)技术的突破，有可能打开(kāi)科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：中国书画艺术 同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗