随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(li适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台àn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没(méi)有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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