“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构(gòu)性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人机电出口(kǒu)金额(é绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数据(jù)的(de)测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人的拖累(lèi)不足。

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