金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì长征有多长公里 红军长征一共用了几年)的(de)糖价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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