在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料(liào)，于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负(fù)极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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