在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来(l猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库(kù)存(cún)的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出(chū)判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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