本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预(yù)期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠(dié)加外围风(fēng)险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年(nián)同期(qī)持(chí)平，整体(tǐ)较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二(èr)季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港(gǎng)口库存维(wéi)持(chí)下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿石库乌鲁木齐海拔多少米高存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需(xū)补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需(xū)补库(kù)为(wèi)主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库(kù)对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”乌鲁木齐海拔多少米高李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经(jīng)济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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