今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次(cì行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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