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　　美联(lián)储布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进一(yī)步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯(sī)联(lián)储(chǔ)行(xíng)长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可能不得不(bù)进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望(wàng)一定时(shí)间，看(kàn)看经济数据表(biǎo)现(xiàn)再(zài)决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月采取的激(jī)进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目(mù)前(qián)还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)通胀是(shì)否处于通往(wǎng)2％的道(dào)路上。” 布拉德(dé)表示，需要(yào)看到“通胀实质性(xìng)下降”才(cái)能确信没有必要(yào)加息。

　　布拉德(dé)还表示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的情(qíng)况下(xià)帮助通(tōng)胀率回(huí)到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉(lā)德(dé)说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开(kāi)市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日(rì)正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各项准备(bèi)工作进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，初期(qī)先行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及(jí)其(qí)他国家和地(dì)区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地(dì)基础设(shè)施(shī)机构之间在交易(yì)、清算、结算等方面互联互通的(de)机制安排，参与(yǔ)内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易(yì)及(jí)结算币种为人民币。

　　参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的(de)境内投资(zī)者需与(yǔ)外汇(huì)交(jiāo)易中心签(qiān)署报(bào)价(jià)商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业(yè)务(wù)的(de)清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内地银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外机构投资者(zhě)，并经外汇交易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权(quán)限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交易权(quán)限的(de)境外投资者需同时(shí)申(shēn)请成(chéng)为场外结(jié)算公司(sī)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可根据市(shì)场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　公安协警工资多少，公安协警怎么样　昨(zuó)日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌，并发布公告(gào)，就相关原(yuán)因进(jìn)行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相关交易处(chù)理(lǐ)情(qíng)况的公告。公(gōng)告(gào)称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司(sī)）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎(shú)回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易(yì)。公司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年(nián)5月5日相关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效(xiào)，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎(shú)回不受影(yǐng)响(xiǎng)，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上(shàng)交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期(qī)过后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加息预期以及(jí)欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油(yóu)价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基(jī)点，这是本轮加息周(zhōu)期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂(zhī)油料分析(xī)师巩力(lì)赫(hè)表示，在此轮(lún)上(shàng)涨过(guò)程(chéng)中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连(lián)续(xù)下降支(zhī)撑盘面走强，菜油(yóu)紧随(suí)其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力反弹是(shì)由基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一(yī)方面源于餐(cān)饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上市(shì)企业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛利率提升(shēng)共(gòng)同推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持(chí)平。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成为支(zhī)撑油脂需求的(de)重要(yào)力量。另一方面，国内大(dà)豆(dòu)压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同程度(dù)的停机计划，市场现货供应仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况(kuàng)，豆(dòu)油累库速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产(chǎn)地(dì)库存出(chū)现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环(huán)比下(xià)降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内(nèi)消费180万吨，分项数(shù)据(jù)和1月(yuè)几乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)减少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受(shòu)到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货价格在本周累(lèi)计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月(yuè)度环比(bǐ)下降，且产量降幅(fú)不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下(xià)跌(diē)后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期(qī)价快速反弹，而库存(cún)预估(gū)下降的原因来(lái)自(zì)于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油(yóu)料(liào)分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的(de)利空因素逐(zhú)步弱化也(yě)对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和基本(běn)面，谁(shuí)将起到主导作用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一项调查(chá)显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来(lái)西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料降至(zhì)11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产量(liàng)持平且马来西亚(yà)国内(nèi)使用量增加(jiā)。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显示(shì)，棕(zōng)榈油库存料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月(yuè)减(jiǎn)少并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由升转降，刷(shuā)新5个半月(yuè)的最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油(yóu)商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因各(gè)有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要(yào)原因来自于(yú)产量的季节性减产以及印尼(ní)国内出口政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降(jiàng)，主要(yào)是受到年初国内(nèi)疫情防控措施(shī)优(yōu)化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现货价差高位运(yùn)行导致棕榈油替代性能大大(dà)增(zēng)强，也进一(yī)步刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕榈油库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政策(cè)出(chū)现调(diào)整(zhěng)，将允(yǔn)许更(gèng)多(duō)的(de)棕榈油(yóu)出口，市场对(duì)于马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油5月出口(kǒu)数(shù)据保持(chí)谨慎(shèn)态度。中国(guó)和印度作为全球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降，但都仍处于(yú)历史较(jiào)高水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝(jué)对水平低是(shì)去库的主要原因(yīn)。后期随着产(chǎn)量季(jì)节(jié)性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的(de)结果(guǒ)。随着产地挺价，进(jìn)口(kǒu)利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均(jūn)到港量30万吨左右(yòu)。更为(wèi)重要的是(shì)，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同(tóng)比(bǐ)几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需(xū)要进口(kǒu)增加，也就是说进口(kǒu)利润(rùn)打开，产地让利(lì)，这至少需要(yào)产地库存(cún)压力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来(lái)产地的累(lèi)库必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来(lái)看，短期内缺乏明(míng)显利多因素驱动，因此棕榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步(bù)进入(rù)中期企稳(wěn)阶段。后续(xù)需(xū)要密切关(guān)注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的发生(shēng)和持续(xù)情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于大(dà)宗商品的影响仍(réng)然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了激(jī)进紧缩的(de)步(bù)伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。不(bù)过，随(suí)着美联储会议的结(jié)束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行业(yè)的任何(hé)可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基(jī)本(běn)面仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也使(shǐ)得(dé)油脂整体的行情(qíng)难以表现得(dé)特别强公安协警工资多少，公安协警怎么样势。不过，油(yóu)脂的(de)估值在偏(piān)低的油粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产预(yù)期的(de)逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水平(píng)。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表(biǎo)现出独立(lì)走(zǒu)势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美(měi)联储加息已经(jīng)在市(shì)场预期当中，因此对大宗商品市场的利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然生物(wù)柴(chái)油消(xiāo)费占比不低(dī)，比如棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上，欧盟(méng)工业(yè)消费(fèi)和食用消(xiāo)费各占一(yī)半，但各(gè)国生(shēng)物柴油政策比(bǐ)例(lì)一段时期(qī)内是固定的，不会(huì)因为原油(yóu)及宏观市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作(zuò)为(wèi)消(xiāo)费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)油脂(zhī)自身基本面对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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