大家好，简单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其(qí)他(tā)三只产品也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来(lái)均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全市(shì)场比重超40％的(de)天数已(yǐ)累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要还是因为在AI相关(guān)板块市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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