5月以来，嘉实基(jī)金、博时基金(jīn)、富国基金、南(nán)方基金等多家头(tóu)部(bù)公募基金密集申(shēn)报了跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体(tǐ)市(shì)场，引(yǐn)发业内广(guǎng)泛关注。

　　从国(guó)内(nèi)半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以(yǐ)来(lái)又开始持续(xù)下跌(diē)。不过资金(jīn)对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超半数(shù)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)主题(tí)ETF产品(pǐn)份额出现正增长，最高(gāo)份额增(zēng)幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，资(zī)金对半导(dǎo)体(tǐ)主题(tí)ETF的(de)越(yuè)跌(diē)越买，主(zhǔ)要是基于对板块中长期(qī)投资(zī)价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着(zhe)国产替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越(yuè)跌(diē)越(yuè)买，最高份(fèn)额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以来又四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思开始(shǐ)持(chí)续下跌。以中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)半导体指数表现为例(lì)，该指数在4月6日攀(pān)至年内高位后便(biàn)开始不断(duàn)下跌(diē)，4月10日至(zhì)5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思itle="image1">

　　本周板块表(biǎo)现(xiàn)上，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周(zhōu)跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板(bǎn)块持(chí)续(xù)下(xià)跌，但资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题(tí)ETF收益均告负(fù)，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份(fèn)额却(què)悉数上涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF月内(nèi)份(fèn)额(é)增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题(tí)ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富(fù)中证芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交所中韩(hán)半导体ETF等三只(zhǐ)产品份额(é)出现下降(jiàng)外(wài)，其(qí)余(yú)产品份额均有大幅增长。其(qí)中，嘉实上(shàng)证(zhèng)科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当前半(bàn)导体行业复苏不(bù)及预期主要原因，一是国产替代(dài)进程不及预期，国内半导(dǎo)体(tǐ)企业(yè)相比(bǐ)海外半导(dǎo)体大厂起步较晚(wǎn)，在技术(shù)和(hé)人才等方(fāng)面(miàn)存在差距，在国(guó)产(chǎn)替代过程中产品研发(fā)和(hé)客户导入(rù)进程可能不(bù)及预期；二(èr)是(shì)下游(yóu)需求不及(jí)预期，在边(biān)缘政治和全球经济(jì)疲(pí)软背景下，全球(qiú)电子产品(pǐn)等(děng)终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致(zhì)对半(bàn)导体产品需(xū)求量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正(zhèng)处于下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望于今年看到拐点的出(chū)现”田光远表示，在本轮(lún)周期(qī)中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类(lèi)要看芯片下游的景气度，有创新属性(xìng)和份额提升(shēng)属性的环节(jié)会率先(xiān)回暖。一方面中国(guó)经济(jì)体(tǐ)重要的构成央国企对资(zī)产回报提出要(yào)求，民营企(qǐ)业的竞(jìng)争(zhēng)力提升(shēng)也会更加依赖数字化(huà)，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化(huà)投(tóu)入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投(tóu)资(zī)部副(fù)总监、九泰(tài)泰富(fù)灵(líng)活配(pèi)置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾(gù)年(nián)初以来(lái)半导(dǎo)体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调整幅度较大，行业估(gū)值处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期基本(běn)面即将见底，再加(jiā)上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上，其中许(xǔ)多个股的(de)股价其实是过度反(fǎn)应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引起行业(yè)近期的(de)持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好(hǎo)半导体投(tóu)资价值

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现(xiàn)震荡，但从资(zī)金对(duì)主题ETF产品越跌越买也(yě)能看出投资者对板块价(jià)值的肯定，多位业(yè)内人士也(yě)表(biǎo)示，长期看好(hǎo)半导(dǎo)体板块投资(zī)价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远(yuǎn)表示，从基本(běn)面上，人工智能(néng)给半导(dǎo)体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期视角，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但一方面需求会重新(xīn)复(fù)苏，另(lìng)一方面中国(guó)半导体企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导体(tǐ)板(bǎn)块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的(de)机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板(bǎn)块很多(duō)优(yōu)质的公司处于(yú)历史估值分位低位(wèi)区间，随着(zhe)需(xū)求回暖或者(zhě)新(xīn)产品的突破，会(huì)有(yǒu)形成很好(hǎo)的(de)投资机会。他(tā)进(jìn)一步表示，人类历史经历了(le)三(sān)次(cì)工(gōng)业革命，前两次都是以能源为对(duì)象进行创(chuàng)新(xīn)，第三(sān)次是(shì)信(xìn)息为(wèi)对象进行创新，当前阶段的(de)人(rén)工智能从感知智能(néng)走向(xiàng)认(rèn)知(zhī)智能后，将对人类生产力的提升产生巨(jù)大的影响(xiǎng)，也会(huì)开(kāi)启新一轮的工业革命，它(tā)是信息革命经历了个(gè)人电(diàn)脑、互(hù)联网革命和移动互联(lián)网革(gé)命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将(jiāng)会在经济、社会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人(rén)类社会。当前仍处于(yú)新(xīn)一(yī)轮产(chǎn)业(yè)革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智(zhì)能(néng)带来的技术变革浪潮下，人工智能对云管(guǎn)端各方面都产生了(le)影响，云侧变化最为显著，很(hěn)多(duō)环节(jié)发生了改(gǎi)变，产生了新的投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的H四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思BM等。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落地(dì)，端侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新的投资(zī)机会。因此我(wǒ)们长期看好半导(dǎo)体的投资价值。”田光(guāng)远建议投资者(zhě)长(zhǎng)期关(guān)注该(gāi)板块投资机会(huì)，他认(rèn)为可以重点(diǎn)配置的(de)主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表(biǎo)的(de)创新线、周(zhōu)期见底(dǐ)后(hòu)的(de)复苏线、以及以半导(dǎo)体设备(bèi)材料(liào)国产化为代表的(de)制造(zào)线。

　　诺安基金科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示(shì)，2023年全(quán)面(miàn)看好整个(gè)半导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导体(tǐ)国产化为主的设备材料EDA板块(kuài)，到下游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设计(jì)都(dōu)会在今年都有非常好的机会。首先，基本(běn)面上，美国对中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国芯片(piàn)的国产替代，党的二十大(dà)对(duì)于科技安全的强(qiáng)调为芯片的国产替代提供了坚实的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片设计板块(kuài)经过(guò)近一年(nián)的充分(fēn)调整(zhěng)，股价已(yǐ)经充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新(xīn)需求拉(lā)动，整个(gè)芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)有(yǒu)望正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调(diào)研半导体(tǐ)行业库(kù)存(cún)、动销数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边际变化，同(tóng)时动态跟(gēn)踪电(diàn)子消费品的复苏情(qíng)况，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金(jīn)刘(liú)源表示，展望(wàng)未(wèi)来，AI的基础模型(xíng)训(xùn)练需要大(dà)量算力，硬(yìng)件基(jī)础设施成(chéng)为发(fā)展基(jī)石，算力(lì)芯片等核心环节预期将(jiāng)会受益，后(hòu)续有望驱动半导体(tǐ)行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)设备公司的一季报业(yè)绩(jì)相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材料也(yě)是可(kě)以关注的方向(xiàng)。存(cún)储作为半导(dǎo)体中最大(dà)的(de)周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为需要(yào)关注景(jǐng)气度修复速(sù)度和(hé)估值的匹配(pèi)程度，尽管(guǎn)基本面改(gǎi)善(shàn)的趋势比较确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波动较大，要结合基本面变(biàn)化(huà)综合判(pàn)断配置价(jià)值，我(wǒ)们也会通过(guò)适当调仓来平衡(héng)风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：中国书画艺术 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思