大家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论(lùn)一个基金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混合外，其(qí)他三(sān)只产品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一(yī)季(jì)报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基(jī)金(jīn)总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配(pèi)置权(quán)重，较叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合(hé)调整(zhěng)取得了(le)明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成(chéng)为市场最(zuì)有持(chí)续(xù)性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度依(yī)赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段性(xìng)失(shī)去靠配置获取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要(yào)还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式(shì)。

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