4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)九龙司是哪里？险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到近两年(nián)来(lái)最高水平。同(tóng)时由(yóu)于大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发(fā)了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对新年(nián)度(dù)供(gōng)应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的(de)紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度(dù)净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气(qì)对棉花(huā)正常(cháng)出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企(q九龙司是哪里？ǐ)挺价(jià)出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价(jià)格随(suí)之水(shuǐ)涨船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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