在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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