中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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