本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中概(gài)股(gǔ)拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过3个月行(xíng)程，期(qī)间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹(tàn)。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输入(rù)。作为(wèi)同(tóng)股同(tóng)权的两地上市指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜(bǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至周四(sì)，香港中企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国(guó)金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即(jí)，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联(lián)储利率观测器(qì)最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降(jiàng)幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的(de)总市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱(bào)团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归市(shì)场均(jūn)值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率(lǜ)等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的估(gū)值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思无疑(yí)是(shì)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市(shì)值取代贵州茅台成(chéng)为(wèi)市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的(de)财富(fù)记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的(de)行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月(yuè)行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二(èr)是(shì)作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：中国书画艺术 美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思