金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场(chǎng)准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(n世界上性功能最强的国家是哪个国家èi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)世界上性功能最强的国家是哪个国家资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参(c世界上性功能最强的国家是哪个国家ān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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