分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

未经允许不得转载：中国书画艺术 苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义