AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派(pài)、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(q料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗uè)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度(dù)的(de)产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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