今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思中国特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的(de)估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思mg alt="3只央(yāng)企主题ETF“官宣(xuān)”发行(xíng)，“十问十答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183019356.jpg">

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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