今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招(zhāo)商甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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