金(jīn)融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒ3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子u)弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期(qī)以及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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