芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业(yè)主要(yào)转向(xiàng)服(fú)务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于(yú)工(gōng)作(zuò)经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从(cóng)未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到(dào)2020年(nián)该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人(rén)数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增(zēng)长的(de)症结(jié)在于(yú)服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一(yī)方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应(yīng)届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlfāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会(huì)较去(qù)年(nián)有明显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二(èr)是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和失(shī)业(yè)人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从(cóng)而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要明晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次(cì)的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人(rén)口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

未经允许不得转载：中国书画艺术 一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml