编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dàarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数o)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业(yè)绩快(kuài)报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(liáarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数n)、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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