4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨作家许地山简介，许地山简介资料792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改(gǎi)造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产(chǎ作家许地山简介，许地山简介资料<作家许地山简介，许地山简介资料/span>n)能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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