5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市场仍(réng)在持(chí)续下跌(diē)，最近一(yī)个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负(fù)，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外核(hé)心通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到(dào)期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制(zhì)造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领(lǐng)域(yù)的担(dān)忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状(zhuàng)态变化还是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个(gè)过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民币(bì)汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来(lái)港(gǎng)股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖，科技领域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分(fēn)赛(sài)道，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展的(de)确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市(shì)场是(shì)以机构和外(wài)资(zī)为(wèi)主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者美国(guó)经济下滑比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等(děng)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)，而随(suí)着市场预期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费(fèi)品的(de)业绩(jì)差异很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言(yán)，从长(zhǎng)期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当前估(gū)值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波(bō)三折趋势向上(shàng)的(de)弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市场特性(xìng)，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取(qǔ)基(jī)金定投的(de)方式投资(zī)于(yú)港股(gǔ心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)市场。

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