分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较强(qiáng)，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较大的(de)货币(bì)规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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