近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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