在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gē苹果x多重n)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo苹果x多重)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业。

未经允许不得转载：中国书画艺术 苹果x多重