大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消(xiāo)费(fèi)爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆(bào)了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近平同志为核心的(de)党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发(fā)展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要(yào)是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级(jí)面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进(jìn)房地产市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城市积(jī)极稳(wěn)步(bù)推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局(jú)：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造(zào)业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并(bìng)被(bèi)接管(guǎn)收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下(xià)的银行，同(tóng)时(shí)也是(shì)美国历史上第(dì)二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据(jù)中(zhōng)心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨(chén)，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机(jī)瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人机出现异(yì)常(cháng)，未能(néng)达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片(piàn)也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻(wén)秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决(jué)定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克(kè)兰(lán)方(fāng)面表(biǎo)示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的(de)无人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图(tú)袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌(wū)方没有关(guān)于(yú)袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击，作(zuò)为对乌(wū)方企图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题(tí)行情诱发(fā)的(de)过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比(bǐ)4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的(de)预期将在(zài)微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市(shì)场依然(rán)处于(yú)全年(nián)第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验(yàn)证；外(wài)部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上(shàng)行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数字经(jīng)济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的(de)品种(zhǒng)，以(yǐ)及(jí)其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全(quán)球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳中求(qiú)进(jìn)基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要(yào)密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高仍处(chù)于历(lì)史中低位，A股(gǔ)节(jié)后(hòu)两个交易日虽(suī)受节假期间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一(yī)出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事(shì)之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低(dī)位(wèi)资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线索在于(yú)科技周期与(yǔ)复(fù)苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次(cì)牛市(shì)第一(yī)波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场(chǎng)有所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字(zì)经(jīng)济是(shì)全年(nián)主线，后续或(huò)依据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间rong>5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大(dà)的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增(zēng)长新动(dòng)能的潜力，推(tuī)荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五(wǔ)一(yī)节后1周国防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全(quán)球大类资(zī)产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类资产表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增速(sù)不(bù)及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和两党债(zhài)务(wù)上限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏缓，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间4月制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行(xíng)将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产(chǎn)业催化和国(guó)内政策(cè)驱动的数字(zì)经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与高(gāo)频经济指标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回(huí)撤整(zhěng)体(tǐ)时间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债市和(hé)商(shāng)品市场的表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持续(xù)太久，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的(de)下降。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济(jì)数据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一(yī)次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一(yī)轮(lún)牛市(shì)起点之(zhī)上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经济偏弱(ruò)、利(lì)率下行环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛(sài)道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月(yuè)完(wán)成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加(jiā)息，中美(měi)摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

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